图1 2019-2021年尿素期货市场价格走势图

来源：隆众资讯

2019年8月9日尿素期货上市，距今已经有了两年多的历史。2019年至今尿素期货市场整体呈现上升趋势，其中2019-2020年上涨趋势有限，多维持在1500-1900元/吨附近；2021年尿素期货上涨明显，盘面不断突破新高，截至目前，2021年尿素期货年均价格为2266元/吨，较去年的年均价1667元/吨上涨599元/吨，同比上涨35.93%。（此价格为期货主力合约日结算价格均价，同比也为去年的日结算均价）

从两年多的数据来看，尿素期现市场有很强的相关性，尤其是从2019年8月上市至2021年6月之前，尿素期现货价格走势相似度较高且基差长期在（-200）-200元/吨之间摇摆，导致这种现象的主要原因是由于上市初期期货人士对于尿素关注度不高，尿素盘面交投活跃度有限、实物交割的量较少，导致尿素期货相对小众、盘面缺少操作机会。2021年6月后至今，煤炭资源紧张 ，动力煤期货一骑绝尘，带动了煤化工系期货产品的大幅上涨，投机资金的介入导致尿素期货存在操作空间，加之现货供不应求、国际行情大涨等现货面因素支撑，尿素期货价格屡创新高；且期现涨跌存在时间差、且幅度较大，给套保商带来套保的机会，更加刺激了尿素期货的关注度。

图2 2021年尿素期货市场价格走势图

来源：隆众资讯

2021年尿素期货市场行情走势整体向上，对于走势大致分为以下三段：1-5月底，6-8月下旬，8月下旬至今。1-5月尿素期现货市场行情走势近似，期货涨跌略提前与现货，主要是由于现货面延续2020年年末的涨势且国内供需处于紧平衡状态，加之国际市场缺货、印度招标等导致出口意向增强，促使现货行情走高，现货给期货盘面提供了支撑。6-8月下旬，首先由于6月初主力合约转换，新主力上市初期被低估，加之宏观面消息打压，导致尿素期货市场利空氛围渐增，盘面出现回落；随着6月下旬国家发布200亿助农补贴、煤企限产影响尿素生产，印度发布新一轮招标等消息，带来利好支撑，盘面开始回温；进入7月，印标落地、国际行情持续走高，山西、河南等地因水患限产，供减需增导致期货市场存在利好，期货盘面不断走高；8月上旬，基于国家再次强调限制出口、打击化肥行业哄抬物价的消息，山西晋城等地检修企业陆续复产，现货市场进入下行通道，期货商受利空因素影响盘面出现明显回落。8月下旬至今，原料成为影响尿素期现货市场最重要的原因，由于原料煤炭紧张、价格大幅上涨，导致尿素生产成本大幅走高；且动力煤期货大涨带动煤化工系期货普涨，投机资金陆续进入煤化工期货版块，增强了期货的交投活跃度也带来了投机影响；供应基于限电、能耗双控减产，需求却因秋季肥、出口增长，供需再次失衡，现货价格水涨船高；国际货源紧张，欧洲天然气暴涨导致欧洲工厂减产、停产，埃及工厂持续小单拉涨，导致国际行情突破近十年历史高位，国际价格明显高于国内，更加刺激了出口订单。基于原料、国际、供需等因素，尿素期货盘面利空难寻，不断刷新高价记录；不过随着10月15日法检落地、对于原料煤炭的宏观调控，期货市场在10月中下旬进入下行通道。

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