图1 尿素期货主力合约价格走势图 

来源：郑商所、隆众资讯

十月国内尿素期货市场行情先涨后跌，月内涨停、跌停均现。节后初期，由于国庆假日期间印度发布印标、埃及等国际行情的持续走高，国外市场的高价传导到国内市场上，现货价格出现明显的上扬，带动了期货商的看涨心态，盘面价格大幅走高且刷新上市高点，12日盘面最高价达到3357元/吨；但紧接着法检的消息传入市场，出口端的停滞成为打压市场的利空因素，盘面开始出现回落。月度中旬，原料现货资源紧张加剧，且价格大幅拉高，导致尿素企业生产成本激增，部分固定床装置濒临盈亏边缘，成本端的压力导致盘面暂时性反弹。月度下旬，受宏观面调控影响，动力煤期货连续多次跌停，期货商的政策性恐慌导致盘面开始进入下行通道；且后期随着动力煤期货的大幅回落，尿素期货盘面难寻利好支撑，开始跟进大幅下滑。

图2 河南地区尿素期现基差走势图

来源：郑商所、隆众资讯

图2主要展示了河南地区样本厂库的期现价格及基差情况。本月尿素期货基差逐渐由负转正，期现涨跌走势相同，但期货反应更为剧烈、且下滑时间点早于现货。首先，节后初期期现市场均有不错上涨，但期货涨幅更快，导致基差由9月30日的-185元/吨，调整为10月12日的-299元/吨；但期货对消息面影响更为敏感，法检的落地、国家对于煤炭的调控在期货上发挥出的作用更加明显；动力煤期货价格大幅下滑，但煤炭现货价格下滑时间及幅度是滞后于期货的，就导致尿素期货盘面跟进动力煤期货下行的同时，现货却因为 煤炭价格高位而坚挺，时间的错位导致基差由负转正，10月29日尿素期现基差为491元/吨。

图3 尿素主力合约交易及持仓量走势图

来源：郑商所、隆众资讯

十月尿素期货盘面交投活跃，日均交易量在28万手以上。正如之前所说，动力煤期货的大幅波动刺激了煤化工系期货的交投热度，吸引了投机资金和上下游厂贸，激活了市场关注度，使得尿素期货的涨跌幅度、速度更加明显，也就促进了期货的交投活跃度；本月盘面的大幅走高、回落，使得期货商存在操作机会。持仓量方面，本月尿素期货持仓量呈现下降趋势，主要是行情的大幅变动带来了不确定性，且后期市场难寻利好支撑，盘面上利空情绪浓郁，导致期货上纷纷开始减持来规避风险。