图1 尿素期货主力合约价格走势图 

来源：郑商所、隆众资讯

7月上半月尿素期货盘面整体走势向上，初期涨跌互现，中期上扬明显，末期略见回落。第一周盘面整体窄幅震荡为主，但周末开始现货市场行情下滑明显，导致期货人士有一定看空心理，因此第二周初盘面下滑明显，但随着尿素工厂收单转好，现货行情跌势放缓、呈现涨跌互现的态势，因此期货上多空博弈，盘面区间震荡。第二周末期及第三周，场内再传利好，部分山西工厂有接集港订单，使原本“存在感低”的出口成为热门话题，尿素工厂心态得到支撑，现货市场再次上扬；于此同事，印度发布新一轮招标，给市场带来利好话题，期货盘面出现明显上扬，但涨至高点后，下游工厂对现货高价接受度减弱，现货市场再次降温，期货盘面也显得谨慎。

图2 河南地区尿素期现基差走势图

来源：郑商所、隆众资讯

图2主要展示了河南地区样本厂库的期现价格及基差情况。7月上半月尿素价差呈现走弱趋势，1日尿素期现基差为479元/吨，15日尿素期现基差为327元/吨。主要是因为，月内现货市场先跌后涨，但整体下滑空间有限；期货方面则互有涨跌，但由于前期基差过大，所以上涨时涨幅明显，下滑时幅度有限，也是变相的对于基差的修正，不然过大的基差必然会打击场内人士的积极性，为09合约的后市交割埋下隐患。

图3 尿素主力合约交易及持仓量走势图

来源：郑商所、隆众资讯

7月上半月尿素期货交投活跃度一般，日均交易量10万手左右。现货市场行情“跌后必反”的现状，导致对于09合约的交割预期价位不至于太过悲观，较大的期现价差加剧后市风险。当场内有利好因素时，期货必定主动上扬以减少基差风险，但这样的修复也必将是个缓慢的过程，因为期现货市场人士对于后市行情回到什么水平难以预测，且印标、相关产品、宏观面的影响依然存在，所以操作更显谨慎。持仓量方面，由于07合约本月上半月交割，所以有一定的移仓行为，且01合约交投活跃度不高，所以09合约持仓呈现一定的增长。

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